血战钢锯岭

近日，泡泡玛特发布了2026年半年报。7月24日，黑龙江省伊春市汤旺县欢乐巷内游人如织。数据显示，公司上半年实现营收171.7亿元，同比增长23.8%，经调整后净利润51.6亿元。今年该县将欢乐巷街区进行新一轮升级，形成集夜购、夜食、夜游、夜娱、夜宿于一体的成熟夜间经济闭环，让市民、游客尽享县域烟火气。

三 | 　中新社记者 赵宇航 摄　　报告指出，当前县域零售市场规模已近20万亿元人民币，且增速领跑全国，是扩大消费的重要潜力来源。然而，这个成绩低于市场预期。县域市场正从刚需消费向精细化悦己消费过渡，护肤洗护等享受型快消品类占比为16%，全渠道销售额同比增速达12.5%。科技及耐用消费品在县域市场同样表现出稳健增长趋势。县域耐消品市场规模近三年复合增长率为2%，科技及耐用品在县域市场的平均售价已连续三年上涨。　　为进一步激发下沉市场活力、活跃县域消费，近日商务部等九部门围绕县域消费的渠道升级、商业业态创新等提出18条支持举措。王宁表示："下半年将面临更大压力，大概率完不成既定的20%全年增长目标。

四 | 尼尔森IQ中国零售洞察与分析部门经理丁娜指出，在国家政策支持下，县域经济向着城乡融合及特色化方向高质量发展，县域消费市场迎来增长机遇。"财报发布次日，泡泡玛特股价低开超8%。作为公司除创始人以外的最大股东，段永平在社交平台上面临了大量网友的追问和质疑。

五 | 面对"如何看待泡泡玛特半年报"的提问，段永平回复说："作为股东，我其实觉得蛮好的。"

当有网友具体指出"美洲、亚太、欧洲线上销售拉胯（同比减半），拖累整体业绩"时，段永平直言："我不关心大众预期，只关心公司未来会怎么样，不然我凭什么赚钱？"他还补充道："我不在乎短期的东西。我看了一下财报，觉得蛮好。"

最激烈的交锋来自一位网友的调侃。该网友模仿段永平的口吻写道："老年的段：投资泡泡玛特是我这一生犯的最大的错，我以为泡泡玛特有极强的护城河。

六 | 忘记了它其实就是一个该死的卖布娃娃的零售商。"段永平回怼道："该吃药了吧？"

围绕财报的讨论中，段永平还透露了自己看公司的习惯。

七 | 有网友问他主要看哪些会计指标，他说"我基本不看财报"。另有人问"有好商业模式和好企业文化的公司，财报大概率也会很好吗"，段永平回应："财报早晚会好的，关键是你的'财报好'的定义是什么？某个季度吗？我对财报的定义是：未来十年财报的总和。"

关于持仓变动，有网友猜测："大道在过去的几个月可能把腾讯陆续卖了换成泡泡玛特了。"段永平反问："那么小看大道？"

除此之外，段永平近期还开展着泡泡玛特巡店活动。段永平在评论区说："今天忙着巡店喝酒聊天，没顾上看股市。"他还表示，巡店中发现虽然门店生意极好，但仍有改善用户体验的空间，并呼吁各地粉丝逛店时帮忙反馈问题。事实上，段永平对泡泡玛特的看好并非临时起意。2026年5月，他卖掉了持有十几年的中国神华，全部置换为泡泡玛特。经多轮增持后，段永平以7.65%持股比例位列泡泡玛特公司的第二大股东。

八 | 但在8月5日，据香港交易所披露，段永平管理的H&H International Investment对泡泡玛特国际集团有限公司的多头持仓比例于2026年7月30日从7.65%降至5.55%。

九 | 据悉，这也是段永平自对泡泡玛特公开举牌之后的首次减持。

十 | 不过，段永平股份权益的百分率水平有所下降，原因是其交付了根据股本衍生工具须交付的股份或款项，并非主动卖出。

十一 | 段永平减持泡泡玛特！